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            重磅利好!涉房企業A股融資審核放寬,“白名單”浮出水面

            10月20日晚間,21世紀經濟報道記者從證監會方面獲悉,對于涉房地產企業,證監會允許部分存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。

            對此,10月21日,易居研究院智庫中心研究總監嚴躍進在接受記者采訪時表示,“此次松綁政策,進一步體現了資本市場扶持實體經濟的導向。”

            受上述政策影響,A股房地產開發板塊21日開盤活躍,榮豐控股一字漲停,海泰發展漲超7%,中迪投資、濟南高新、南山控股、大龍地產等紛紛高開。

            同時,AH兩地基建股走強,如中國鐵建、中國電建、中國能建、中國中冶等企業紛紛上漲,這些公司的業務結構中均涉少量房地產相關業務。分析人士認為,在政策加持下,此類集團企業有望受益。

            涉房企業A股融資放寬

            證監會相關人士表示,資本市場對于涉房企業的股權融資政策,既嚴格限制主營業務為房地產的企業股權融資,又合理保持資本市場融資功能的有效發揮,更好服務穩定經濟大盤。

            多年來,證監會全面落實黨中央、國務院有關部署,發揮資本市場服務實體經濟發展的作用,堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位,促進房地產市場平穩健康發展。

            據證監會相關人士介紹,對于涉房地產企業,證監會在確保股市融資不投向房地產業務的前提下,允許以下存在少量涉房業務但不以房地產為主業的企業在A股市場融資。

            具體來看,自身及控股子公司涉房的,最近一年一期房地產業務收入、利潤占企業當期相應指標的比例不超過10%;參股子公司涉房的,最近一年一期房地產業務產生的投資收益占企業當期利潤的比例不超過10%。

            記者注意到,此次政策是對2018年融資禁令的松綁。

            2018年10月,證監會推出兩份針對A股上市公司再融資審核知識問答文件,該文件對一系列市場關注的再融資問題予以詳細解答,其中明確對涉房企業再融資作出限制。

            對于涉房上市公司再融資,上述文件指出,主營業務為房地產(包括住宅地產、商業地產)的上市公司,或主營業務雖不屬于房地產但目前存在房地產業務的上市公司申請再融資,為防止募資變相用于房地產業務,暫不推進審核。

            同時,該文件顯示,報告期主營業務原為房地產的上市公司,符合主營業務已經實現轉型、公開承諾在國家宏觀調控期內不從事房地產業務且房地產業務已清理完畢條件的,可予以推進審核。

            “該政策的提出和防范房地產炒作、扎實推進房住不炒的工作思路有關。所以證監會10月20日的表態,實際上對涉房企業再融資工作做了明確的轉向。”嚴躍進指出。

            建筑央國企將更加受益

            光大證券分析師10月21日提出,證監會放松涉房地產業務融資限制,建筑央國企將更加受益:當前證監會提出對涉房地產業務企業的融資限制進行放松,將拓寬相關企業的渠道,有助于提升企業的資金實力。

            在其看來,建筑央國企或多或少涉房,2017年之后由于涉房企業再融資被嚴控,導致此類企業喪失了加速增長的引擎。故而,再融資放開對建筑央國企后期擴張帶來實質性利好。

            該分析師表示,8家建筑央企中的7家(中國中鐵、中國鐵建、中國交建、中國電建、中國能建、中國化學、中國中冶)2021年相關房地產業務收入及利潤占比均低于10%,可借助此次政策松綁獲取規??捎^的權益融資資金,憑借自身行業地位以及杠桿效應,助力相關業務拓展和市占率的提升,強化自身實力。

            記者注意到,中國能建2021年公司房地產(新型城鎮化)業務實現營業收入155.4億元,占當期營收的4.82%;中國中冶的地產相關收入占總營收的4.28%;中國鐵建地產板塊收入占比約為4.97%;中國中鐵地產板塊收入占比為4.69%;中國電建地產相關業務占比為6.59%。

            光大證券研報還指出,建筑央國企基本面強勁,再融資放開如虎添翼:過去幾年,在壓降負債率的要求下,主要央國企仍實現了兩位數以上業績增長,并且現金流、ROE等指標均有改善;訂單市場份額已達38%,而收入份額僅18%左右(截至2021年末);在手訂單充裕,未來3-5年保持10%左右增速;再融資放開后,業績增長或進一步提速。

            此外,上述研報稱,中國建筑、中國鐵建等企業在過去1年時間逆勢抄底優質土地資產,3年后地產業務也有較大彈性。至于房建業務潛在風險,按照最高法院判例,建筑企業償付優先級最高,在銀行等其他債權人之前。隨著建筑央企份額持續提升,其對產業鏈話語權進一步強化,對供應商的賬期持續拉長,采購成本持續降低,盈利能力近年有提升趨勢。

            政策加速賦能實體經濟

            近期,央行等部門出臺了階段性調整差異化住房信貸政策等系列措施。嚴躍進表示,此次證監會對涉房企業融資解禁,也是重要的體現,是支持實體經濟和企業融資的重要舉措。

            “此次政策明確了企業放開融資的標準,即無論母子公司,其房地產經營數據的比重不能超過10%。后續各類企業要系統梳理房地產業務在企業經營大盤的比重,以獲得融資入門券。”嚴躍進分析道。

            在資金用途方面,嚴躍進表示,“此次政策明確,相關資金不能投向房地產領域,這進一步體現了落實房住不炒、鼓勵資金流入實體經濟的導向。”

            關于政策影響,中指研究院亦認為,有部分企業將加快融資,包括有涉房業務但占比不高的,現在符合條件的涉房企業會加快融資節奏,在A股市場進行融資,如中天金融、濟南高新、南山控股等。

            另外,該政策將促進相關企業剝離房地產業務,出售房地產資產。由于涉房收入、利潤占比低于10%的要求,一些企業為了滿足條件,充分利用政策進行融資,會加大對房地產業務或資產出售,以降低房地產業務比例。

            他認為,此次松綁的出發點是清晰的,此類涉房企業的房地產業務比重并不高,若一刀切地卡住再融資計劃,顯然對此類企業不公平,也影響了此類企業其他實體業務的融資需求。而通過松綁且明確資金不能流入房地產領域,有效確保再融資資金流入實體經濟產業。

            嚴躍進表示,對于集團類企業,近期要充分理解此次政策的重要性,“部分過去房地產業務比重大的企業,在今年房地產市場降溫的大環境下,也基本符合再融資的要求。要用好用足再融資新政,促進企業各產業的健康發展。”

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